2011年年結

組合2011年遭受重挫並跑輸同期恒指，實在非常失望。組合跌24.83%，恒指同期跌19.97%。10月反彈落後及12月多隻重倉股受挫是讓恒指表現趕上的主要原因。12月份組合跌4.13%，恒指升2.47%。

12月份買賣如下:
買入及增持: 旺旺、創科、東岳、山水水泥、 德昌電機、ASM太平洋、港華燃氣、周大福金鷹、中信証券、新奧、中國燃氣
沽出及減持: 旺旺、電盈、山水水泥、新奧、東岳

截至12月31日首5大比重股份(不計基金):
周期股組合(13.3%)*
新奧能源(17.7%)->(12.6%)
中信証券 (8.3%)->(10.8%)
威高(8.5%)->(9.4%)
金鷹(8.3%)

*周期股組合包括理文集團、唐宮、ASM太平洋、德昌電機、創科

組合點評:
重倉股新奧因收購中國燃氣而下跌，組合買入中國燃氣以對沖可能提價的風險。繼續死牛中信証券及威高。周期股組合重倉出工型工業股，作為美國經濟復甦及毛利率擴闊的部署。但組合持股仍然太多，會把握機會減少持股。

教訓:
-多參考技術分析
-上一輪大市大跌無事股要小心，下波隨時跌，如康師傅、2011年中8-9月大跌中無事既威高及新奧
-收縮投資組合，唔想買夠5%以上，不如不買。
-反彈市不同股份表現差天共地，組合持股新奧、威高近乎無升過，如同期買多點農行、山水水泥回報更好
-相信(希望)反彈，令行動反應緩慢-加上有對沖工具，反而令自己過份安心，沒有進一步減持
-現金水平其實可以更高，例如6成。
-建議除分析資產負債表外，亦可以市賬率作為分析減持對象
-期指死於即日波幅之中，恐懼令持倉未能堅持
-do nothing is doing something
-股價未跌定就買，多數輸: 惠理、理文造紙、嘉華及波司登<-因為想撈底
-高追一定要有設定止損:勝獅及長汽-等業績、長渣收息股忽略資本損失:例如波司登及新意網
-前景想得太遠，任何時候都不要為公司前景支付過多。例如中生製藥
-「價值陷阱」:嘉華、民行及瑞金
- 容易被震走，原因:不了解公司對持股無信心，解決方法: 1)即使虧損擴大，亦要以到止蝕價作止蝕，2) 控制注碼。
- 停留在牛市投資法，忽略了大幅波動
-過早沽出了用作保險的put(太快看好)，忘了轉勢沽、轉勢買的守則。