組合九月份回顧

組合於九月份迎來成立以來最大單月跌幅，單月重挫16.38%，同期恒指只跌14.33%，年初至今組合跌幅達-22.11%，恒指為-23.63%。現金水平由26.9%上升至30.8%(未計認購中信証券)，期貨保證金由7.5%升至7.7%，總現金水平由34.4%上升至38.5%。

九月份買賣如下:
買入及增持: 中聯重科、高鑫、價值黃金ETF、百麗、安徽海螺、銀泰、金鷹。

沽出及減持: 銀基、中聯重科、安徽海螺、銀泰、百麗、英皇鐘錶

首5大比重股份:
新奧能源(15.4%)->(16.7%)
百麗(9.2%) ->(8.9%)
張裕 (5.5%)
新意網 (5.1%)->(6.3%)
金鷹(5.2%)

主要失誤:
-相信(希望)反彈，令行動反應緩慢
-加上有對沖工具，反而令自己過份安心，沒有進一步減持
-現金水平其實可以進一步提高至6成
-建議除分析資產負債表外，亦可以市賬率作為分析減持對象
-期指死於即日波幅之中，恐懼令持倉未能堅持
-do nothing is doing something

過去失誤:
-股價未跌定就買，多數輸: 惠理、理文造紙、嘉華及波司登
-高追一定要有設定止損:勝獅及長汽
-等業績、長渣收息股忽略資本損失:例如波司登及新意網
-前景想得太遠，任何時候都不要為公司前景支付過多。例如中生製藥
-「價值陷阱」:嘉華、民行及瑞金
- 容易被震走，原因:不了解公司對持股無信心，解決方法: 1)即使虧損擴大，亦要以到止蝕價作止蝕，2) 控制注碼。- 停留在牛市投資法，忽略了大幅波動
-過早沽出了用作保險的put(太快看好)，忘了轉勢沽、轉勢買的守則。


組合的投資主題及策略:
-希臘違約前股市未見底，但不會到時先買貨，會以恒指水平作指標分段吸納
-以認沽期權對沖，及以認購期權博反彈