組合十月份回顧

組合經過地獄，但十月份並非十分天堂。組合按月上升8.31%，落後於恒指上升12.92%，年初至今組合跌15.64%，恒指跌13.76%，被恒指跑贏。相信是由於組合現金水平偏高、核心股份落後及對沖的期權虧損。現金水平由30.8%回落至21.4%，總現金水平為27%。

九月份買賣如下:

買入及增持: 農行、電盈、中信証券、金鷹、威高、蒙牛、富力、友邦

沽出及減持: 金鷹、中國建築、農行、中信証券、金ETF、新意網、蒙牛

首5大比重股份:

新奧能源(16.7%)->(17.3%)

百麗(8.9%) ->(9.4%)

威高(9.9%)

張裕 (5.5%)->(5.3%)

高鑫(4.6%)

主要失誤:

-反彈市不同股份表現差天共地，組合持股新奧、威高近乎無升過，如同期買多點農行、山水水泥回報更好

-相信(希望)反彈，令行動反應緩慢-加上有對沖工具，反而令自己過份安心，沒有進一步減持

-現金水平其實可以進一步提高至6成

-建議除分析資產負債表外，亦可以市賬率作為分析減持對象

-期指死於即日波幅之中，恐懼令持倉未能堅持

-do nothing is doing something過去失誤:-股價未跌定就買，多數輸: 惠理、理文造紙、嘉華及波司登

-高追一定要有設定止損:勝獅及長汽-等業績、長渣收息股忽略資本損失:例如波司登及新意網

-前景想得太遠，任何時候都不要為公司前景支付過多。例如中生製藥-「價值陷阱」:嘉華、民行及瑞金

- 容易被震走，原因:不了解公司對持股無信心，解決方法: 1)即使虧損擴大，亦要以到止蝕價作止蝕，2) 控制注碼。- 停留在牛市投資法，忽略了大幅波動-過早沽出了用作保險的put(太快看好)，忘了轉勢沽、轉勢買的守則。組合的投資主題及策略:-希臘違約前股市未見底，但不會到時先買貨，會以恒指水平作指標分段吸納

-以認沽期權對沖，及以認購期權博反彈