組合十一月份回顧

組合在11月份下挫，按月下跌7.12%，恒指下跌9.44%，年初至今組合跌21.64%，恒指跌21.91%，勉強跑贏恒指。拖累表現的包括比重頗高的威高，該股自買入後，公布未符預期的業績，股價下跌約兩成。中信証券及百麗表現亦差。現金水平由21.4%回落至13.3%，總現金水平為19.3%。

十一月股份買賣如下:
買入及增持: 中信証券、小肥羊、中建材、電盈、高鑫、招行、工行、金鷹、匯豐台灣ETF、旺旺

沽出及減持: 富力、中建材、小肥羊、工行、新意網、百麗、高鑫

首5大比重股份:
新奧能源(17.3%)->(17.7%)
威高(9.9%)->(8.5%)
中信証券 (8.3%)

匯豐台灣ETF (6%)
張裕(5.9%)

主要失誤:
-買小肥羊不夠重手，成日諗分段入

-反彈市不同股份表現差天共地，組合持股新奧、威高近乎無升過，如同期買多點農行、山水水泥回報更好
-相信(希望)反彈，令行動反應緩慢-加上有對沖工具，反而令自己過份安心，沒有進一步減持
-現金水平其實可以進一步提高至6成
-建議除分析資產負債表外，亦可以市賬率作為分析減持對象
-期指死於即日波幅之中，恐懼令持倉未能堅持
-do nothing is doing something過去失誤:-股價未跌定就買，多數輸: 惠理、理文造紙、嘉華及波司登
-高追一定要有設定止損:勝獅及長汽-等業績、長渣收息股忽略資本損失:例如波司登及新意網
-前景想得太遠，任何時候都不要為公司前景支付過多。例如中生製藥-「價值陷阱」:嘉華、民行及瑞金
- 容易被震走，原因:不了解公司對持股無信心，解決方法: 1)即使虧損擴大，亦要以到止蝕價作止蝕，2) 控制注碼。- 停留在牛市投資法，忽略了大幅波動-過早沽出了用作保險的put(太快看好)，忘了轉勢沽、轉勢買的守則。組合的投資主題及策略:-希臘違約前股市未見底，但不會到